Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατηρεί σταθερά τα επιτόκια, αλλά σηματοδοτεί αύξηση τον Μάρτιο


Η Federal Reserve σηματοδότησε την Τετάρτη ότι σχεδιάζει να αρχίσει να αυξάνει το βασικό της επιτόκιο από τον Μάρτιο, ένα βασικό βήμα για την αναστροφή των πολιτικών χαμηλών επιτοκίων της εποχής της πανδημίας που τροφοδότησαν προσλήψεις και ανάπτυξη αλλά και κλιμάκωσαν τον πληθωρισμό.

Με τον υψηλό πληθωρισμό να συμπιέζει τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις και την ανεργία να μειώνεται σταθερά, η Fed δήλωσε επίσης ότι θα καταργήσει σταδιακά τις μηνιαίες αγορές ομολόγων, οι οποίες είχαν σκοπό να μειώσουν τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια, τον Μάρτιο.

Σε δήλωση που εξέδωσε μετά την τελευταία της συνεδρίαση, η Fed «αναμένει ότι σύντομα θα είναι σκόπιμο» να αυξήσει τα επιτόκια.

Αν και η δήλωση δεν ανέφερε συγκεκριμένα τον Μάρτιο, οι μισοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed έχουν εκφράσει την προθυμία τους να αυξήσουν τα επιτόκια μέχρι τότε, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μελών που από καιρό προτιμούσαν τα χαμηλά επιτόκια για να υποστηρίξουν τις προσλήψεις.

Royce Mendes, οικονομολόγος με Desjardins. είπε ότι πιστεύει ότι η Fed έχει ετοιμάσει το τραπέζι για να αυξήσει τα επιτόκιά της τον Μάρτιο. «Είναι πιθανό η άνοδος να συμβεί τον Μάρτιο και η μείωση του ισολογισμού κάποια στιγμή μετά», είπε. “Τα ποσοστά οδεύουν υψηλότερα στο εγγύς μέλλον.”

Η Fed την Τετάρτη έθεσε επίσης αρχές που θα ακολουθήσει μόλις αποφασίσει να μειώσει τα ομόλογα των σχεδόν 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ποσό που έχει υπερδιπλασιαστεί από τότε που ξέσπασε η πανδημία πριν από σχεδόν δύο χρόνια. Ορισμένοι αναλυτές αναμένουν ότι η Fed θα αρχίσει να το πράττει τον Ιούλιο, μια κίνηση που θα συνέβαλλε στη μείωση της πίστωσης.

Τα υψηλότερα επιτόκια κάνουν τον δανεισμό πιο ακριβό

Οι ενέργειες της κεντρικής τράπεζας είναι βέβαιο ότι θα κάνουν ένα ευρύ φάσμα δανεισμού – από στεγαστικά δάνεια και πιστωτικές κάρτες έως δάνεια αυτοκινήτων και εταιρική πίστωση – πιο δαπανηρό με την πάροδο του χρόνου. Αυτό το υψηλότερο κόστος δανεισμού, με τη σειρά του, θα μπορούσε να επιβραδύνει τις καταναλωτικές δαπάνες και τις προσλήψεις. Ο σοβαρότερος κίνδυνος είναι ότι η εγκατάλειψη των χαμηλών επιτοκίων από τη Fed θα μπορούσε να προκαλέσει νέα ύφεση.

Η τελευταία δήλωση πολιτικής της κεντρικής τράπεζας ακολουθεί τις ιλιγγιώδεις περιστροφές στο χρηματιστήριο, καθώς οι επενδυτές έχουν κυριευτεί από φόβο και αβεβαιότητα σχετικά με το πόσο γρήγορα και μακριά θα φτάσει η Fed για να αντιστρέψει τις πολιτικές χαμηλών επιτοκίων, οι οποίες τροφοδοτούν την οικονομία και τις αγορές για χρόνια . Ο ευρύς δείκτης S&P 500 υποχώρησε σχεδόν 10% αυτόν τον μήνα πριν ανακάμψει ελαφρά την Τετάρτη.

Ο υψηλός πληθωρισμός έχει γίνει επίσης μια σοβαρή πολιτική απειλή για τον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν και τους Δημοκρατικούς του Κογκρέσου, με τους Ρεπουμπλικάνους να επισημαίνουν την αύξηση των τιμών ως μια από τις κύριες γραμμές επίθεσής τους καθώς προσβλέπουν στις εκλογές του Νοεμβρίου.

Ωστόσο, ο Μπάιντεν είπε την περασμένη εβδομάδα ότι ήταν «κατάλληλο» για τον πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ να προσαρμόσει τις πολιτικές της Fed. Και οι Ρεπουμπλικάνοι του Κογκρέσου έχουν υποστηρίξει τα σχέδια του Πάουελ για αύξηση των επιτοκίων, παρέχοντας στη Fed σπάνια δικομματική υποστήριξη για αυστηροποίηση των πιστώσεων.

Χαλάρωση άλλων προγραμμάτων τόνωσης

Οι αγορές ομολόγων της Fed είχαν σκοπό να μειώσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια για να τονώσουν το δανεισμό και τις δαπάνες. Πολλοί επενδυτές θεώρησαν επίσης ότι η αγορά ομολόγων συμβάλλει στην τροφοδοσία των χρηματιστηριακών κερδών με τη διοχέτευση μετρητών στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Νωρίτερα αυτό το μήνα, τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed τον Δεκέμβριο αποκάλυψαν ότι η κεντρική τράπεζα εξέταζε το ενδεχόμενο να μειώσει τα ομόλογά της μη αντικαθιστώντας τα ομόλογα που λήγουν – ένα πιο επιθετικό βήμα από το να τερματίσει απλώς τις αγορές της. Ο αντίκτυπος της μείωσης του αποθέματος ομολόγων της Fed δεν είναι καλά γνωστός. Όμως η τελευταία φορά που η Fed αύξησε τα επιτόκια και μείωσε τον ισολογισμό της ταυτόχρονα ήταν το 2018. Ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 υποχώρησε 20 τοις εκατό μέσα σε τρεις μήνες.

Με την μη αντικατάσταση ορισμένων από τα ομόλογά της, η Fed στην πραγματικότητα μειώνει τη ζήτηση για ομόλογα. Αυτό αυξάνει τις αποδόσεις τους και κάνει τον δανεισμό πιο ακριβό

Ορισμένοι αναλυτές είπαν ότι δεν είναι σίγουροι πόσο μεγάλη θα είναι η επίπτωση στα επιτόκια ή πόσο θα βασιστεί η Fed στη μείωση του ισολογισμού της για να επηρεάσει τα επιτόκια.

‘Πράξη εξισορρόπησης’

Όλα αυτά σημαίνουν ότι η Powell Fed αντιμετωπίζει μια λεπτή, ακόμη και επικίνδυνη πράξη εξισορρόπησης. Εάν η χρηματιστηριακή αγορά κατακλυστεί από πιο χαοτικές πτώσεις, λένε οι οικονομολόγοι, η Fed ενδέχεται να αποφασίσει να καθυστερήσει ορισμένα από τα σχέδιά της για τη μείωση των πιστώσεων. Οι μέτριες πτώσεις στις τιμές των μετοχών, ωστόσο, δεν θα επηρεάσουν πιθανότατα τη σκέψη της Fed.

Ορισμένοι οικονομολόγοι έχουν εκφράσει ανησυχία ότι η Fed έχει ήδη καθυστερήσει να καταπολεμήσει τον υψηλό πληθωρισμό. Άλλοι λένε ότι ανησυχούν ότι η Fed μπορεί να ενεργήσει πολύ επιθετικά. Υποστηρίζουν ότι πολλές αυξήσεις επιτοκίων θα μπορούσαν άσκοπα να επιβραδύνουν τις προσλήψεις. Σύμφωνα με αυτήν την άποψη, οι υψηλές τιμές αντικατοπτρίζουν ως επί το πλείστον προβληματικές αλυσίδες εφοδιασμού τις οποίες οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed είναι αδύναμες να θεραπεύσουν.

Η συνεδρίαση της Fed αυτής της εβδομάδας έρχεται σε φόντο όχι μόνο υψηλού πληθωρισμού – οι τιμές καταναλωτή έχουν αυξηθεί κατά 7% το περασμένο έτος, ο ταχύτερος ρυθμός εδώ και σχεδόν τέσσερις δεκαετίες – αλλά και μιας οικονομίας που κατακλύζεται από ένα άλλο κύμα λοιμώξεων COVID-19.

Ο Πάουελ έχει αναγνωρίσει ότι απέτυχε να προβλέψει την επιμονή του υψηλού πληθωρισμού, έχοντας εκφράσει εδώ και καιρό την πεποίθηση ότι θα αποδεικνυόταν προσωρινός. Η άνοδος του πληθωρισμού έχει διευρυνθεί σε περιοχές πέρα ​​από εκείνες που επηρεάστηκαν από τις ελλείψεις προσφοράς – στα ενοίκια διαμερισμάτων, για παράδειγμα – κάτι που υποδηλώνει ότι θα μπορούσε να αντέξει ακόμη και όταν τα αγαθά και τα ανταλλακτικά ρέουν πιο ελεύθερα.



Source link

By koutsobolis

koutsobolis.com

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται.